❙ 案例概况

邯郸市产业投资集团有限公司是邯郸市产业发展的资源配置主体、投融资主体、产业培育主体和资本运作主体。邯郸产投集团基于区域内两大国有企业——邯郸市建设投资集团有限公司和邯郸市水务集团有限公司，以及其他优质公司股权、资产注入整合而成。公司的转型主要依靠“资产整合＋业务拓展”的模式，一方面，邯郸产投集团在资产整合方面得到了邯郸市政府的大力支持，实现了优质资产、资源的充分整合利用。另一方面，除承担原有的邯郸市水务环保、清洁能源、产业投资、文化旅游、基础设施建设等主要业务外，邯郸产投集团还涉足基金管理、科技创新、数据运营、人才发展等业务，多元化程度高，区域专营性较强。

◎ 公司基本情况

01  公司简介

邯郸市产业投资集团有限公司（以下简称“邯郸产投集团”）成立于2024年2月28日，系经邯郸市人民政府批复，根据《邯郸市部分市属国有企业重组整合工作方案》，由邯郸建投和邯郸水务整合重组成立。公司初始注册资本为80.00亿元，控股股东和实际控制人均为邯郸市国资委。经中诚信国际信用评级有限责任公司和东方金诚国际信用评估有限公司评定，邯郸产投集团主体信用评级为AAA，评级展望稳定。邯郸产投集团目前下设邯郸市建设投资集团有限公司（以下简称“邯郸建投”）、邯郸市水务集团有限公司（以下简称“邯郸水务”）、河北冶金建设集团有限公司、邯郸市数据资产运营有限公司、邯郸市人才发展集团有限公司等一级子公司。邯郸产投集团以产业投资为核心，积极布局文化旅游、清洁能源、水务环保、水利建设、资本运营、资源开发、人才发展、产业园区发展、特种施工等九大板块业务，业务多元化程度高，同时水利、能源、施工等业务为公司收入和现金流提供良好支撑。

02  所在区域情况

邯郸市是晋、冀、鲁、豫四省交接的重要节点城市，承担着“京津冀一体化” “中原经济区建设” “环渤海经济圈发展”等多项国家级战略任务。近年来，邯郸市坚持以新发展理念，引领经济高质量发展，重点发展“532”主导产业，不断提升精品钢材、装备制造、食品加工、现代物流、文化旅游五大现有优势产业，培育壮大新材料、新能源、生物健康三大战略性新兴产业，谋划布局安防应急、电子信息和网络两大未来产业，加快构建现代产业体系。

《邯郸市2023年国民经济和社会发展统计公报》数据显示，2023年邯郸市生产总值达到4382.2亿元，比上年增长5.7%。其中，第一产业增加值449.5亿元，增长2.7%；第二产业增加值1807.2亿元，增长5.9%；第三产业增加值2125.4亿元，增长6%。三次产业比例为10.3：41.2：48.5。全市人均生产总值为47493元，比上年增长6.8%。邯郸市全市一般公共预算收入376亿元，比上年增长5.9%。其中，税收收入226.1亿元，增长15%。总体而言，2023年邯郸市区域经济财政实力持续增强，公司面临较好的外部环境。

03  公司业务情况

（一）主营业务情况

邯郸产投集团立足产业投资、产业引导、资本运作三大功能定位，坚持传统产业、新兴产业、未来产业并举发展，实现从规模体量到质量效益的全面提升。目前主要聚焦文化旅游、清洁能源、水务环保、水利建设、资本运营、人才发展、产业园区、特种施工、资源开发九大业务板块，业务多元化程度高。其中，水务环保、清洁能源、特种施工等业务板块已对公司收入、现金流提供良好支撑，资本运营、人才发展、产业园区等板块正在加速发展，前景可期。2023年度，公司实现营业收入101.89亿元，毛利率为12.24%。

（二）重点业务板块介绍

1.清洁能源板块

邯郸产投集团的新能源板块主要由邯郸产投新能源集团有限公司负责运营。近年来，邯郸产投集团持续布局邯郸市区域内燃气供应业务，业务模式已从单一燃气购销转变为燃气供应、销售的一体化服务，实现了能源板块的进一步扩张，在邯郸区域内燃气民生保证服务具有重要地位。在做好燃气、热力等传统能源领域的同时，邯郸产投集团加快新能源产业规划发展，积极对接行业龙头企业，充分利用邯郸地区优势，推动风力发电、公共充电基础设施建设、分布式光伏应用等项目落地，推进氢燃料电池汽车推广示范工作，在“制、储、加、用”全产业链进行谋划、布局。

2.文化旅游板块

邯郸产投集团子公司邯郸市文体旅产业集团有限公司承担邯郸市重点文旅项目的建设、运营，目前正在推动鲲乐湾项目、广府古城提升改造项目、赵王城遗址公园提升项目、丛台迎宾馆改造提升项目等。邯郸产投集团依据邯郸市文化旅游产业发展规划，充分挖掘区域内文旅资源，加强精品旅游景区建设，打造系列文化旅游产品，用全新的创意和现代手段全方位提升景区、景点品质。

3.资本运营板块

邯郸产投集团的资本运营板块包括上市公司股权管理、股权投资和基金业务。邯郸产投集团拥有上市公司子公司，并持有邯郸银行等优质公司股权，对利润总额的增长具有一定贡献。邯郸产投集团已成立产业发展基金，目前处于前期项筛选阶段，计划投向邯郸市六大产业生态圈、二十条产业链相关行业。另外，邯郸市正在通过邯郸产投集团筹建招商基金和城市运维基金，目前正在注册中。

4.水务板块

邯郸产投集团的水务板块由邯郸水务负责运营，邯郸水务是邯郸市涉水领域唯一的市属运营主体，在邯郸市涉水领域主体地位突出，业务竞争力强。邯郸产投集团水务板块拟形成集水利水电、原水、制水、供水、排水、污水处理、中水回用、污泥处置于一体，水利设施投资、设计、施工、监理、运营于一体的横纵两条产业链，并积极谋划绿色能源项目、积极推进智慧水务建设、积极开展衍生业态开发创新。

5.人才发展板块

邯郸产投集团人才业务运营主体为邯郸市人才发展集团有限公司，承担邯郸市内劳务派遣服务、委托招聘服务、人力资源外包、档案整理服务及安全生产培训业务。邯郸产投集团将聚焦全市经济社会发展和产投集团未来发展需要，提升人才发展市场化水平，构建起全市人才服务产业链，为加快邯郸产业转型升级提供强有力的人才支撑。

6.其他业务板块

一是特种施工板块。特种施工业务运营主体河北冶金建设集团有限公司拥有多项专业资质，是拥有较强技术力量及装备能力的大型综合性建筑施工企业，也是河北省重点支持的大型建筑企业之一。其展业项目涉及国内外多地，项目涵盖冶金、建筑、市政、钢结构、化工、医药、电力、机电等多领域，尤其在冶金建设领域具有良好的品牌效应。

二是数据业务板块。邯郸产投集团数据业务运营主体为邯郸市数据资产运营有限公司，结合邯郸市基础条件和优势特色，整合政府、企事业单位等公共数据，开展数据产品经营相关业务，推动数据产品场景化、资产化，实现数据赋能。

三是碳汇业务板块。邯郸产投集团与北京绿色交易所、河北省碳达峰碳中和研究会、河钢数字技术股份有限公司等就碳中和数字化平台的功能进行沟通交流，形成《关于推进双碳项目的工作进展报告》，未来将按照市委要求，推进绿色发展项目。

四是产业园区板块。邯郸产投集团正在积极推动“飞地经济”产业园区等建设，助力项目建设、现有产业转型升级，促进产业集聚。

04  公司财务状况

（一）主要资产结构

截至2023年末，邯郸产投集团资产总额为594.77亿元，流动资产和非流动资产占比分别为37.66%和62.34%，资产结构较为稳定、合理。其中，邯郸产投集团的流动资产主要由存货、其他应收款、应收账款和货币资金构成。其中存货主要为子公司承接的工程项目、棚户区改造支出，及部分拟根据未来业务规划进行投资开发的土地等；公司应收类款项主要为因工程代建业务产生的应收政府款项，历史回款情况较为良好。邯郸产投集团的非流动资产主要由固定资产、在建工程、无形资产等构成。固定资产主要为邯郸水务排水管网资产、邯郸建投旗下燃气管网资产；在建工程逐年增加，主要系投资建设的文旅项目及邯郸水务相关涉水项目持续投入所致；无形资产主要由燃气管网及水利设施对应的土地使用权和相关热力特许经营权构成。

（二）主要负债情况

截至2023年末，邯郸产投集团负债总额为329.44亿元，流动负债和非流动负债在负债中占比分别为50.33%和49.67%，负债结构较为稳定、合理。邯郸产投集团的流动负债主要由一年内到期的非流动负债、应付账款、其他应付款、短期借款构成。非流动负债主要由长期借款、应付债券构成。

（三）盈利及偿债能力分析

2023年度，邯郸产投集团营业收入和营业成本分别为1018899.16万元和894217.45万元，公司收入主要由特种施工、水利工程施工、天然气销售等经营性业务构成，近两年公司营业收入情况良好，且受业务属性影响，公司具有一定的盈利空间。同时，受上述业务规模影响，公司经营活动现金流入流出规模均较大，加之经营活动往来款持续为净流入态势，使得近年来公司经营活动净现金流持续为正，经营获现能力较强。公司债务规模随着重点项目建设的推进、业务板块的拓展而持续增长，但债务结构处于合理水平，与其业务特征相匹配。

（四）外部支持方面

邯郸产投集团为邯郸市最重要的产业投资运营和国有产业资本运营主体，在邯郸市战略及新兴产业拓展、水务一体化项目的投资、建设、经营及管理，城市资源的产业化开发方面占据区域最重要的地位。邯郸产投集团重点发展目标系围绕邯郸市主导产业，针对邯郸市产业发展进行战略部署，区域重要性强。邯郸产投集团承担新能源、文旅领域等多项重大项目投融资、供排水民生保障及新兴产业拓展任务，持续获得政府给予相关项目的专项运营补贴、融资补贴等。为进一步支持邯郸产投集团做大做强，后期政府拟将持有的优质上市公司股权划入公司，并持续梳理区域内优质经营性资产进行划入。同时，政府持续颁布多项支持性政策助力邯郸产投集团业务的发展。综合来看，邯郸产投集团在邯郸市具有重要的不可替代地位，获得了政府的较大支持。

05  融资情况

截至目前，邯郸产投集团母公司暂无金融性债务，所有金融机构债务融资均来自于下属子公司。截至2023年末，邯郸产投集团总债务规模为214.38亿元，融资渠道多为银行借款和债券融资，其中银行借款余额128.72亿元，占比约60%，债券融资余额73.86亿元，占比约35%。

邯郸产投集团体系内已有评级的主体为子公司邯郸建投、邯郸水务及邯郸产投新能源集团有限公司（以下简称“产投新能源”），均为AA+级。但仅邯郸建投有存续债券，主要包括私募公司债、中期票据、短期融资券、定向工具、企业债券等。

邯郸建投集团历史上在上交所发行公司债95亿元；在银行间市场发行债务融资工具45.8亿元；发行企业债券28.5亿元。

◎转型发展分析

01  公司转型的背景及特点

在国资国企改革的新要求和监管政策新形势下，平台公司向产业化转型发展的政策导向愈加明确，平台公司产业化转型愈发迫切，既要谋划统筹好重点产业发展，与“十四五”规划落实相结合，也要与“十五五”发展需求相衔接，强化全局思维，精准谋划项目发展，切实推动国企平台公司产业化转型，走深走实。邯郸市为持续推进“六个国企”建设行动，优化国有资本布局投向，加快国有企业整合重组，力争在企业产业化、专业化转型上取得实质性成果，进一步增强服务全市大局能力，实施《邯郸市部分市属国有企业整合重组工作方案》，并将邯郸产投集团定位为邯郸市唯一的市属产业类主体。

02  公司转型的路径

（一）促进区域资源整合，注入优质资产

为深入推进国有资源的优化整合，助力邯郸产投集团做大做强，在市委市政府的大力支持下，邯郸产投集团立足原有两大平台公司（邯郸建投和邯郸水务）已形成的良好基础，高效，有序推进更多优质资产、资源、业务的整合重组及优化配置。已完成和拟推进划转的优质资产包括政府持有的优质上市公司股权，邯郸市内优质产业园区、数据资产、文旅资产、运营权，以及与集团能源、供水业务相关的其他资产等。

（二）设立产业基金群，培育新质生产力

邯郸产投集团在市委市政府领导下，积极参与并出资组建全市产业投资基金及系列子基金，引进社会资本，发挥财政资金撬动作用，逐步构建起“基金丛林”，通过基金间的跟投、组合投和轮投，大力扶持和培育具有新质生产力的优质企业。目前，全市产业发展基金已完成注册，重点投资于新能源及新能源汽车、新材料、高端装备制造、生物制造、信息技术等战略性新兴产业，推动县域特色产业创新发展；同时积极谋划推进招商基金，制作下一步合作方案；启动城市更新基金投资于全方面城市更新项目，对城市空间形态和功能进行整治、改善、优化的城市更新项目；设立人工智能基金通过资本运作推动人工智能产业并购、重组和上市，支持中小企业在人工智能、数据资产管理领域创新发展。

（三）推进重点项目建设，探索多元化产业发展

邯郸产投集团大力推进新能源、文旅、水利建设等领域的多项重大项目建设。在新能源板块，已全面启动区域内燃气管网资产并购工作，持续扩大天然气业务覆盖范围。在文旅板块方面，重点推进鲲乐湾项目、广府古城改造提升项目、丛台迎宾馆改造提升等文旅项目的建设及运营，旨在助力区域文旅产业做大做强。此外，有序推进娄里水库等重点水利项目建设，对保证居民用水、促进水利生态文明具有重要意义。同时，根据市委市政府对区域内产业园区的部署工作，已成立产业园区建设运营公司，产业园区将成为推动区域产业升级的重要平台，为地方经济注入新的活力。邯郸产投集团在多元化产业发展方面持续展现出积极的发展态势和显著成果，加大创新投入力度，推动产业升级和转型，以创新驱动发展，实现高质量发展。

（四）构建集团融资体系，拓展融资渠道

邯郸产投集团基于“邯郸市产业投资、产业引导、资本运营主体”定位，形成了“1家AAA、多家AA+”的市场化、专业化、规模化的发展战略。公司以AAA主体产投集团为核心，在全集团体系构建资本市场融资架构，旨在推动更多主体实现资本市场独立融资能力，全面拓展集团融资渠道。除现有成熟AA+主体邯郸建投、邯郸水务外，邯郸产投集团二级子公司产投新能源于2024年6月获评AA+主体信用评级，未来拟实现资本市场融资的新突破。公司未来将进一步通过对体系内资源进行整合梳理后打造专业的产业类子公司，推动产业集群的形成，并通过资产重组、资本运作、投资并购、产业基金管理、金融服务等，形成“管资本”与“产融结合”的中枢。

◎转型效果分析

邯郸产投集团于2024年2月28日正式挂牌成立，立足原邯郸建投、邯郸水务已形成的良好基础，通过高效有序推进资产、资源、业务的整合重组及优化配置，进一步明确新的发展功能定位，创新运作管理机制，促进投融资能力不断提升、产业引导能力不断增强、经营管理能力优化升级，于2024年5月获得了中诚信和东方金诚的AAA主体信用等级评定。

在业务方面，邯郸产投集团积极布局的九大业务板块平稳协同发展，有效提升了公司的盈利能力和抗风险能力。在公司治理方面，邯郸产投集团持续全面推进机制改革，明确市场化原则，健全法人治理结构，明确母子公司各自的功能定位，健全内部管理制度。在融资方面，随着优质国有资产不断注入邯郸产投集团，公司资产规模显著上升，资本实力进一步增强，对集团拓展融资渠道、提高融资规模、创新融资品种、降低融资成本方面均产生积极影响。邯郸产投集团产业转型已取得了显著的阶段性成果，形成各业务板块协同共进的良性发展格局。

◎转型经验启示

01  优化资源配置，重塑业务架构

在严控地方债务风险背景下，资源整合是推进国有企业转型升级的关键举措。国有企业为实现高质量发展，需充分挖掘和利用现有资源，通过资产重组、划转上市公司股权、注入优质经营性资产等方式，对企业的资源、产业链布局、组织结构等进行调整和优化，把有限的、有优势的资源集中于最具竞争力的领域，以实现资源优化配置、提升效率和控制成本，提升国有企业的核心竞争力和市场影响力。

02  转变经营模式，实现多元化发展

城投类国有企业不能局限于传统经营模式，而应坚持业务多元化发展，积极培育拓展创新领域业务板块，不断壮大经营规模，构建上下游衔接的产业链条，促使优质生产要素合理流动，加快产业结构优化，推进转型升级发展。此外，在企业转型过程中，以市场化为导向引入多元化发展力量发挥产业引导作用，通过资本运作，有针对性地进行招商引资，成立产业引导基金针对性的跟投和孵化产业项目，促进整体经济结构的调整，促进产业的升级，为国企的市场化经营注入新质生产力。

03  提升信用评级，优化融资结构

产业转型新形势下，国企要充分了解信用评级机构的评级思路，加强自身信用体系由企业打造，构建国有企业评级层次格局激发融资平台价值作用，创新搭建“评级+投资”格局体系。通过重大资产重组、投资管控模式和差异化功能属性，强化国有资本投资运营定位，系统形成若干家竞争力较强的“AAA、AA+、AA”企业主体评级格局，以信用评级为契机，全方位加速转型发展，全面储备融资拓展通道，短期可解决困扰发展的债务和融资瓶颈问题，长期则解决自身可持续发展问题。