2026 年作为“十五五”开局之年，国家宏观政策持续加码稳增长、促转型。两会定调“更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策”，财政、金融、资本三方协同发力，为城投市场化转型与重大项目建设提供有力支撑，也带来了难得的低成本融资窗口期。财政端以超长期特别国债、专项债、中央预算内投资为抓手，精准滴灌重点领域；金融端通过结构性工具引导降成本、补缺口；资本端以REITs、ABS、政府投资基金、PPP 新机制等盘活存量、拓宽直融渠道。三大政策工具箱联动，构建起全链条、立体化的资金保障格局。

本文系统梳理2026年最新政策口径，拆解财政、金融、资本三大政策工具箱，助您全景把握年度政策机遇。

一、财政端：政府性资金“加力提效”

财政端作为低成本资金的核心供给方，秉承“定向滴灌、直达快享”的原则，聚焦国家重大战略领域，为符合条件的重大项目提供低成本的基础性资金保障。

（一）超长期特别国债

超长期特别国债自2024年启动发行以来，逐步形成常态化投放格局。《2026年政府工作报告》提出：拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设和“两新”工作。其中：安排8000亿元支持“两重”建设，投向更具战略性、前瞻性和全局性，重点支持科技自立自强、未来产业发展、农业转移人口市民化、城市地下管网管廊建设改造、长江经济带生态环境保护、长江沿线重大交通基础设施、西部陆海新通道建设、高标准农田建设、高等教育提质升级等方面任务；安排2000亿元用于大规模设备更新，更加突出民生保障、安全能力提升和节能降碳导向；安排2500亿元用于消费品以旧换新；家电以旧换新支持范围更加聚焦，并将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴。

超长期特别国债支持领域详见链接：7.255万亿，读懂2026年政策性资金“工具箱”（超长期特别国债）

（二）中央预算内投资

近年来，中央预算内投资规模稳步提升。《2026年政府工作报告》提出中央预算内投资拟安排7000亿元，比2025年增加了200亿。作为无偿的财政资金，其以直接投资、资本金注入、投资补助和贴息等方式，持续为国家重大战略落地和关键领域补短板提供直接资金支持。2026年资金重点向国家重大战略实施、民生保障补短板、生态环保、新质生产力培育等领域倾斜。

中央预算内投资支持领域详见链接：7.255万亿，读懂2026年政策性资金“工具箱”（中央预算内投资）

（三）地方政府专项债

2026年地方政府专项债新增额度为4.4万亿元，与2025年持平，保持政策连续性和稳定性。从资金投向来看，2026年地方政府专项债明确三大重点支持方向：一是支持建设重大项目，这是专项债的传统核心功能，旨在扩大有效投资、形成实物工作量，资金将重点投向交通、能源、水利、新基建、城市更新、乡村振兴、国家重大战略等领域，《2026年政府工作报告》特别强调要“单列并提高用于项目建设的专项债券额度”，防止其他用途挤占基建资金池；二是置换隐性债务，这是化解地方政府债务风险的重要举措，有助于优化债务结构、缓释偿债压力，为地方财政腾出空间；三是优化政府拖欠账款，有助于清理存量拖欠，缓解企业现金流压力，优化营商环境。

地方政府专项债支持领域详见链接：7.255万亿，读懂2026年政策性资金“工具箱”（地方政府专项债）

二、金融端：与财政政策协同降本增效

金融端聚焦“降成本、宽信用、强精准”，与财政端政策工具高效协同、同向发力，推动融资成本持续下行，精准填补重点领域、重大项目资金缺口，形成“财政打底、金融补位”的协同格局。

（一）新型政策性金融工具

2025年4月25日，中共中央政治局会议首次明确提出：“创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。 ”

2026年新型政策性金融工具规模从2025年的5000亿元大幅增加至8000亿元，这标志着该工具已从阶段性举措转变为常态化、制度化的宏观调控重要组成部分，旨在精准破解重大项目“资本金不足、落地慢”的痛点。2026年该项工具将在投向精准性上持续发力，紧扣传统基建补短板、新兴基建强动能、消费设施促循环” 三大主线，精准滴灌“新质生产力”与“扩内需”两大方向。

新型政策性金融工具支持领域详见链接：7.255万亿，读懂2026年政策性资金“工具箱”（新型政策性金融工具）

（二）结构性货币政策

结构性货币政策工具是中国人民银行实施精准调控、引导金融资源流向国民经济重点领域和薄弱环节的专项政策手段。它通过向金融机构提供低成本资金，激励其增加对特定领域的信贷投放，从而实现“精准滴灌”。2026年，央行明确将优化结构性货币政策工具体系，聚焦支持扩大内需、科技创新和中小微企业等重点领域，并加强与财政政策在贴息、担保等方面的协同，以放大政策效果。总体来说，2026年结构性货币政策工具的核心导向就是：降成本、扩领域、强协同。

主要结构性货币政策工具

三、主要结构性货币政策工具

资本端聚焦“引活水、强赋能、促循环”，通过多层次资本市场和多元化直接融资工具，引导社会资本、长期资本和创新资本精准对接国家战略与实体经济需求，与财政端的“政府投资”和金融端的“信贷支持”形成有效互补，共同构建“财政-金融-资本”协同的投融资格局。

（一）股权融资工具

作为提供长期权益资本的“源头活水”，股权融资工具是企业补充核心资本、承担创新风险、分享成长收益的关键渠道。主要包括首次公开发行（IPO）、再融资（如定向增发、配股）并购重组、私募股权与创业投资等。2026年，政策持续深化资本市场改革，着力健全中长期资金入市机制，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。市场呈现“产业逻辑主导”的特征，硬科技领域融资活跃。同时，以“并购六条”为核心的制度改革全面落地，支持围绕产业链整合、核心技术补强的并购重组，为科技型企业开设“绿色通道” 。

（二）债券融资工具

债券融资工具为企业及重大项目提供中长期债务资本，具有成本相对透明、期限灵活的特点。主要包括普通公司债、可续期公司债、非金融企业债务融资工具（中票、短融、定向工具等）以及针对特定领域的绿色公司债、低碳转型公司债、科技创新公司债、乡村振兴公司债等专项品种。

专项债券政策体系持续优化，核心导向是精准服务国家战略，引导金融资源高效直达实体经济关键领域。交易所（上交所、深交所）于2026年1月修订了专项品种公司债券指引，中国银行间市场交易商协会也在3月同步优化了科技创新债券机制。

主要专项债券品种

（三）延续资产证券化（REITs/ABS）

资产证券化是盘活存量资产、打通“投融管退”闭环的核心金融创新，主要包括不动产投资信托基金（REITs）、资产支持专项计划（ABS）及资产支持票据 (ABN)。证监会明确将“加强债券、REITs和资产证券化市场建设”作为“十五五”时期的重要任务，核心导向是推动市场高质量发展，通过REITs市场扩容和ABS产品创新，精准服务新质生产力发展和存量资产盘活。

2025年以来，资产证券化市场创新活跃，数据资产ABS、知识产权证券化 等前沿产品相继落地。同年年底，证监会正式启动商业不动产REITs试点，标志着中国REITs进入“基础设施+商业不动产”双轮驱动的新阶段。

资产证券化融资工具

（四）政府投资基金

近年来，政府投资基金作为财政支出方式的重要创新，在撬动社会资本、支持创新创业、培育新兴产业、推动产业升级等方面发挥了积极作用。政府投资基金主要分为产业投资类基金和创业投资类基金。

2026年1月，国家发展改革委等四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，国家发展改革委同步出台了《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，标志着我国政府投资基金从粗放式管理向精细化管理转变。《2026年政府工作报告》提出：高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。同时国家国家发展改革委表示，将会同财政部、央行等部门设立国家级并购基金，引导撬动资金超1万亿元，旨在畅通创投退出渠道、提升资本周转效率。

政府投资基金类型及支持领域

（五）政府与社会资本合作（PPP）

2023年11月，国务院办公厅转发《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》（国办函〔2023〕115号），标志着PPP进入“新机制 ” 时代，核心是“聚焦使用者付费、全部采取特许经营、优先民企参与 ” 。

PPP新机制经过两年多的实践，走向纵深落实阶段。当前的工作重点已从大规模新增项目，转向存量项目的规范处置与高质量发展。2025年8月，国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》（国办函〔2025〕84号），为存量PPP项目处置提供了顶层设计。核心要求是分类施策、依法履约、降本增效，保障项目平稳运行，防止公共服务断档。各省市相继出台实施细则，积极落实84号文精神，比如：